Telegram游戏（www.tel8.vip）:“A股游戏王”高台跳水

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排雷。

作者：食咗野

1月30日晚间，有着“A股游戏王”之称的世纪华通（002602.SZ）发布了一份巨亏的业绩预告。据公告，2022年度，公司预计亏损60-80亿元。

需要指出的是，这是世纪华通上市12年来首次亏损。

此前，财报数据显示，世纪华通2019年-2021年净利润分别为23.27、29.46、22.85亿元，合计75.58亿元。

因此，如果从年报预告亏损上限看，意味着公司一年亏掉近三年的净利润。

而对于业绩下滑原因，公司解释称“亏损原因是商誉减值，2023年将卸下‘包袱’轻装上阵，重回增长轨道。”

尽管如此，公司财务报表中的巨额商誉，还是引发投资者担忧。本次计提减值后，世纪华通账上的商誉仍有约116亿至131亿元。

截止撰稿（2023年2月9日），世纪华通报4.63元/股，与2022年高点相比，股价累计跌幅超过70%，已然腰斩，总市值缩水至311亿元。

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过高的商誉暗雷

谈到商誉就离不开收购，从2014年开始，世纪华通就开始不断收购。

不同于一些“老牌”游戏公司，世纪华通是做汽车零部件出身，直到14年通过收购天游软件和七酷网络两家公司，才转行进入游戏市场，也是从那时开始一鸣惊人，股价一路飞涨几近翻倍。

彼时，世纪华通很豪爽地给了这两家公司超高估值，当年商誉增加了15亿。

在这之后，世纪华通依然完成了对点点互动、盛趣游戏（原盛大游戏）的合并重组，后者298亿的高溢价收购也直接将其市值推上800亿，成为国内A股市场上规模最大的游戏公司之一。

交易完成后，世纪华通商誉膨胀至78.96亿。

停牌重组之后，受到盛趣旗下游戏《热血传奇》知识产权纠纷影响，世纪华通的股价反而一度陷入了低迷。

直到2019年6月，世纪华通再次进行重大重组。股价从2020年初才开始一路高走。但同年7月，受到冯柳等私募大佬减持、解禁等事情的影响又开始下行。

2021年，世纪华通实控人套现近56亿元遭市场热议，股价更是“跌跌不休”，从15.04元/股的高位跌至5.13元/股左右，跌幅高达66%

可以说，由于接二连三的并购，报表上积累了超百亿规模的商誉，始终是一把悬在世纪华通头上的“达摩克利斯之剑”，也成了压在投资者心口的一块大石。